Во втором квартале 2026 года все четыре ведущих мировых дистрибьютора микросхем опубликовали финансовые отчеты, общие результаты значительно превзошли ожидания. WT Microelectronics, WPG Holdings и Avnet достигли рекордных за последние годы темпов роста квартальной выручки: WT Microelectronics выросла на 128% в годовом исчислении, WPG Holdings — на 82,2%, Avnet — на 48%. Примечательно, что в первом квартале годовой рост WT Microelectronics уже достиг 100%, а во втором квартале рост еще больше ускорился.

При общем росте всех компаний, почему WT Microelectronics лидирует в отрасли с более чем двукратным ростом? Каковы движущие силы роста остальных трех компаний? И как каждая из них прогнозирует ситуацию в третьем квартале?

Логика роста четырёх компаний во многом схожа: центры обработки данных на базе ИИ являются основным двигателем роста, за ними следуют автомобильная электроника, промышленность и накопители энергии; потребительская электроника остаётся слабой, но уже не может существенно повлиять на общие показатели. Что касается темпов роста, двойное W (WT, WPG) значительно опережает двойное A (Arrow, Avnet): WT +128%, WPG +82,2%, Avnet +48%, Arrow +32%.

Выручка достигла исторического максимума, темпы роста прибыли опережают темпы роста выручки, операционная прибыль за квартал составила 13 млрд новых тайваньских долларов, увеличившись на 179% в годовом исчислении. Три основные опоры роста: взрывной спрос на центры обработки данных для ИИ; восстановление не связанного с ИИ бизнеса (промышленность, автомобилестроение, потребительский сектор) превзошло ожидания; выручка приобретённой компании Future во втором квартале выросла более чем на 40% в годовом исчислении, соотношение заказов к отгрузкам (B/B) на рынках Европы и Америки превышает 1. Благодаря эффекту масштаба, при удвоении выручки операционные расходы выросли лишь на 9%, коэффициент расходов продолжает оптимизироваться.

Улучшение показателей заметно: в первом квартале рост составил 27,2% в годовом исчислении, во втором квартале он взлетел до 82,2%, с ростом на 44,1% в квартальном исчислении. Финансовые результаты впечатляют: чистая прибыль за квартал впервые превысила 8 млрд новых тайваньских долларов, достигнув 8,62 млрд, увеличившись на 294,4% в годовом исчислении; операционная прибыль за первое полугодие превысила 20 млрд новых тайваньских долларов, превзойдя уровень всего 2025 года. Рост обусловлен высоким спросом на силовые микросхемы, серверы, сетевое оборудование и компоненты для накопителей энергии, стабильным восстановлением спроса в автомобильной и промышленной сферах, а также расширением высокомаржинальных услуг, таких как логистика как услуга (LaaS).

Выручка во втором квартале составила около 10 млрд долларов США, увеличившись на 32% в годовом исчислении. Оба направления бизнеса — компоненты и корпоративные вычисления — показали рост; выручка во всех трёх регионах — Америка, Европа/Ближний Восток/Африка и Азиатско-Тихоокеанский регион — увеличилась, соотношение заказов к отгрузкам превышает 1, портфель заказов простирается до первой половины 2027 года. Руководство считает, что отрасль всё ещё находится на ранней стадии восстановления, клиенты упорядоченно создают страховые запасы, что является здоровым циклом пополнения; продажи разъёмов и пассивных компонентов превышают 1 млрд долларов США второй квартал подряд.

Объем продаж составил 8,3 млрд долларов США, рост на 48% в годовом исчислении, что является новым историческим рекордом. Основной прирост обеспечил бизнес электронных компонентов, Азия стала крупнейшим растущим рынком, Америка, Европа, Ближний Восток и Африка также показали синхронный рост. Компания продолжает сокращать запасы: количество дней хранения запасов снизилось с 95 до 71 дня, соотношение заказов к отгрузкам во всех регионах значительно выше 1. Рост цен на память продолжает стимулировать выручку, спрос на рынках центров обработки данных, сетевого оборудования, военно-промышленного и аэрокосмического сектора, а также промышленных конечных рынков полностью восстанавливается.

Все четыре компании показали рост, но темпы роста明显 различаются. WT Microelectronics лидирует на рынке с ростом на 128%, что обусловлено тремя ключевыми факторами:

За несколько лет WT Microelectronics завершила реструктуризацию бизнеса: доля выручки от мобильных телефонов, ранее являвшихся крупнейшим бизнесом, сократилась с 26,1% до 6,7%, а доля бизнеса центров обработки данных и серверов выросла до 59,2%. Во втором квартале выручка от центров обработки данных резко выросла на 274% в годовом исчислении, а выручка от телекоммуникационного бизнеса выросла на 94%; при этом автомобильный, промышленный, потребительский электронный и ПК-бизнес также показали положительную динамику. Более 80% выручки приходится на высококонъюнктурные направления: вычислительные мощности, промышленность, связь и автомобилестроение, что обеспечивает достаточную эластичность роста.

Хотя изменение структуры продукции оказало давление на валовую прибыль, эффект масштаба способствовал росту операционной рентабельности вопреки тенденции, и темпы роста прибыли значительно опередили темпы роста выручки. Приобретенная Future продолжает вносить вклад в прирост, а с учетом того, что во втором квартале, помимо памяти, начали расти цены на многие виды ИС и пассивных компонентов, рост цен и объемов способствовал раскрытию финансовых результатов.

Данные о темпах роста полупроводниковой отрасли по регионам показывают, что темпы роста в Америке, Азиатско-Тихоокеанском регионе и Китае опережают Европу. Почти 87% выручки WT Microelectronics приходится на Большой Китай и США, более 85% выручки WPG Holdings сосредоточено в Большом Китае; в то время как Arrow и Avnet размещают около трети своего бизнеса в Европе с более слабыми темпами роста, что в определенной степени снижает общие темпы роста. Тем не менее, обе компании 'A' также показали лучшие результаты за последние три года, и все компании продолжают наращивать инвестиции в Азию и направление ИИ.

Все четыре компании единодушно выделяют три основные направления: ИИ-вычисления, автомобильная электроника и промышленность. WT прогнозирует, что выручка центров обработки данных в третьем квартале временно снизится из-за темпов отгрузок, но в четвёртом квартале последует сильное восстановление, долгосрочные перспективы оптимистичны; Arrow считает, что отрасль находится на ранней стадии восстановления, иррационального накопления запасов, как в 2021 году, не наблюдается. На отраслевом уровне мировые продажи полупроводников во втором квартале 2026 года достигнут 403,3 млрд долларов США, увеличившись на 35,1% в квартальном исчислении; аналитики ожидают, что годовой объём может превысить 1,5 трлн долларов США, а ИИ продолжает открывать новые возможности для роста отрасли.

В целом, четыре ведущих дистрибьютора микросхем подают четкие позитивные сигналы: объем заказов продолжает расти, сроки поставки компонентов увеличиваются, во втором полугодии ожидается продолжение позитивной динамики отрасли.